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EBC环球焦点|美国库存连涨五周 油价力不从心

周四（2月29日）油价早盘略微下跌，美国原油库存数据引起需求放缓的担忧，并且更多迹象指向利率在高位保持更长时间。

美国能源信息署显示，美国原油库存截止2月23日当周增加420万桶，连续五周上升，远超预期270万桶。

1月冬季暴风雪引起的炼厂意外断电以及计划中的工厂周转造成了炼油活动下降至2022年晚期后最低水平左右

哈马斯呼吁巴勒斯坦民众在下个月斋月开始时前往耶路撒冷的阿克萨清真寺游行，提高在加沙停火谈判中的砝码。美国总统拜登表示，最早下周双方就将达成协议。

本周早些时候胡塞武装表示，只有在以色列结束加沙军事行动的情况下，才会重新考虑停止对红海船只的袭击。

高盛指出，俄罗斯原油相对布伦特原油的折价已经收窄至几乎为零，主要原因是G7集团以外的国家正在加大购买俄油的力度。

布伦特原油从2月早些时候以来始终围绕200日移动均线震荡。今天稍后公布的个人消费支出数据可能是带动价格突破的催化剂，不过最可能的走势仍然是“躺平”。

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EBC环球焦点|上市公司挥金如土 美股信心倍增

周三（2月28日）美股隔夜波澜不惊，财报季告一段落。在人工智能热潮的引领下，股市近几周势头迅猛。德意志银行数据显示，标普500成分公司在2月第一周总共回购了630亿美元股份，为2023年5月后新高。

这表明企业认为目前状况比起前几个季度有所改善。一些去年大幅裁员的雇主现在变得更加乐观，比如Meta和Uber。

与此同时，彭博显示行业并购数量相比去年同比增长了55%。这也印证了企业更加愿意加强现金流支出。

施罗德资产管理公司的Duncan Lamont研究了过去100年股市回报，发现触及历史新高后12个月的平均通胀调整回报高于其他任何月份。

然而摩根大通首席执行官戴蒙对美国经济前景提出质疑，市场认为软着陆可能性为70%-80%，而他预测的概率只有上述水平的一半，原因是全球地缘政治动荡。

标普500指数离开本周早期触及的历史新高只有一步之遥。技术指标表明有更多上行空间，预计未来几日可能会围绕5000点出现一些盘整。

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EBC环球焦点|中日股市争夺资金流入 韩国不甘示弱

周二（2月27日）日经指数开盘上涨，延续上个交易日的行情，同时中国股市9连阳告破。日经今年以来涨幅达到17%左右。

巴菲特投资的日本商社走势保持强劲，他在给投资者的信中表示这些企业遵循的股东友好政策比美国企业更甚。

韩国金融监管机构推出新政策来改善企业指引，意图复制日本股市的暴力反弹，然而此举还未见到成效。

青睐于中国股市的投资者指出，考虑到中美关系紧张，持有在中国有业务的日本企业在政治层面上更加保险。

由于美国的制裁刺激国产替代，日本半导体设备行业正受益于中国强劲需求。基于在华销售的火爆，东京电子早些时候上调了年度盈利指引。

尽管如此，一些投资者仍然坚信降息等刺激手段能够最终带动中国复苏。伦敦证券交易所数据显示，截止2月7日当周，中国股市流入为198亿美元，创单周历史纪录。

日经指数盘中回吐了开盘所有涨幅，4万关口会限制本轮上攻空间。相对强弱指标显示超买，因此不排除更大程度回调。不过在3万8不破的情况下，中期基本趋势不变。

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EBC环球焦点|高利率主导油价 哈以和谈进展缓慢

周一（2月26日）原油亚洲早盘延续上个交易日的疲软走势，上周在降息预期走弱的作用下，油价累计损失2-3%。

白宫国家安全顾问Jake Sullivan在周日表示，美国、埃及、卡塔尔和以色列代表在巴黎会谈已经在人质协议大体框架上达成一致。

不过以色列总理内塔尼亚胡称，能不能和哈马斯确定停火还并不明朗。伊朗支持的也门胡塞组织继续在对红海的货轮进行攻击。

美国能源信息署上周数据显示，截止2月16日当周，美国原油库存增加350万桶，低于分析师预期390万桶。

今年以来，OPEC产量下降以及中东局势紧张的利好和担忧中国需求低迷的利空在原油市场形成拉锯。

伦敦证券交易所数据表明，中国1月原油进口量为每日1131万桶，略低于12月的每日1148万桶，第一大来源仍然是俄罗斯。

WTI原油上周五跌破200日移动均线以及2月8日后的最低点。即时支撑位在75.5美元附近，失守将打开较大下行空间。

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EBC环球焦点|全球牛市碾过高利率 齐破历史新高

周五（2月23日）亚洲投资者在全球股市牛气冲天的带动下异常兴奋，而美国国债收益率上涨和强势美元值得警惕。

标普500、道琼斯以及纳斯达克100指数隔夜全部刷新历史峰值，由于英伟达预测一季度营收将同比增加2倍多，投资者涌入科技股。

斯托克50和富时100指数也因欧洲经济数据改善走高，不过英国大盘继续落后于其他欧美市场，“科技含量”太低导致其年内还未实现上涨。

路透调查显示，考虑到去年全球股市令人意外的强势表现，接下去反弹力度可能有限。在提问的15个主要股市中，受访者预计今年全部都会向上。

日经指数预计年底前会在3.9万附近交投，富时100 预计年底会触及7900，后者是分析师唯一下调展望的股指。

对于未来3个月股市是否会出现修正，受访股市策略官的态度有明显分歧。即使利率保持在高位更长时间是不利因素，强劲企业财报有望阻止重大回落的发生。

道琼斯正在追赶其他科技股比重更大的美国股指，MACD顶背离为上行趋势埋下隐患，不过50日指数移动均线不破的情况下仍然看多。

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EBC环球焦点|央行举棋不定 日元屈服于美元淫威

周四（2月22日）日元仍然徘徊在150低位附近，日本官员关于货币贬值过度的警告没有起到什么作用。今年以来，该货币贬值幅度高达6%。

由于市场重新调整降息预期，美国和日本的国债息差没有如预想中迅速收窄。一些投资者相信美联储下一步行动可能不是降息，而是加息。

虽然考虑到决策者口风上述预测有些言过其实，但是90年代晚些时候的情况可能重演。当时在草草降息几次后，加息周期就又开始了

彭博对于短期利率期权的分析显示，在上周消费者物价指数公布后，交易员开始消化明年美联储加息的可能性。

另一方面，日本政府基于消费低迷下调了对经济的看法，这意味着薪资复苏迟缓以及工业产出萎靡使得走出衰退变得困难。

此前数据表明，本地需求不足导致第四季度GDP意外萎缩，全球第三大经济体的位置被德国取代。

目前日元处于盘整中，最大风险偏向下行。如果再次跌势重现，几十年低点152.00有望一如既往地提供支撑。

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EBC环球焦点|债市集体反弹 黄金上三千不是梦？

周三（2月21日）黄金走上逾一周新高，美元保持疲软状态。中国此前宣布降息刺激经济，打压了投资者对于避险资产的兴趣。

美国国债收益率下滑，和全球债市保持一致。亚特兰大联储模型显示，一季度美国GDP增长为2.9%，预示着经济软着陆。

然而利率期权市场的投资者却在提高对于美国经济大幅放缓的押注，和债市体现出来的乐观态度形成对比。

分析师表示，对冲基金在美国期权市场内对于收款方互换期权的需求水涨船高，此类交易会受益于利率下降。

花旗银行称，如果去美元化进程造成美元的信任危机，又或者全球出现深度衰退促使美联储迅速降息，都可能使黄金在未来12-18个月飙升至3000美元。

该银行的基础情境下，预计黄金价格下半年均价为2150美元，上半年略高于2000美元，到年底左右有望再创历史新高。

从技术面看，黄金仍然偏向上行，接下来很快会撞上50日移动均线。反之，如果空方再次占据上风，那么2000附近存在一定支撑。

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EBC环球焦点|龙年旅游大热 油市倍感欣慰

周二（2月20日）油价在亚洲早盘缺乏变化，徘徊于近3周高位，中东乱局和中国需求复苏形成支撑。

胡塞武装周末损毁了也门附近的一艘船只，船上相关人员已经撤离。这加剧了红海贸易受阻的军事摩擦。

春节假期中，中国旅游收入同比上升47.3%，超越了疫情前水平。此外，中国最新宣布下调LPR以刺激房地产市场。

尽管如此，国际能源署在上周发布的报告中下调了2024年原油需求增长预测，原因是预计可再生能源会替代化石燃料。

根据该机构，考虑到需求失去动力，油市全年都会处于供应过剩的状态。与此同时，OPEC则在积极贯彻减产。

彭博计算显示，俄罗斯有望在去年承诺减产后首次完成目标。不仅如此，沙特也放弃了将产量提高至每日1300万桶的计划。

布伦特原油在83美元空头潜伏点位下方看起来偏向中性。假设50日移动均线失守，可能会跌破80美元。

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EBC环球焦点|日元紧贴150 总统日交投清淡

周一（2月19日）日元仍然紧密围绕150关键心理点位波动，美国市场因总统日假期关闭，市场显得十分清淡。

1月美国消费者物价指数以及生产者物价指数都大幅超预期，使得美联储上半年保持鹰派的前景更有可能。美元指数年内涨幅目前达到了近3%。
消息人士透露，尽管经济意外陷入衰退，日本央行仍然在未来几个月有望退出负利率，同时疲软的本地需求意味着在行动前需要观察更多薪资状况。
春季的年度薪资谈判会为明年劳动市场定下基调，相比第四季度GDP，对于决策者判断加息时间点是更为重要的经济指标。
不过考虑到消费不振，日本央行在4月结束负利率的概率比3月更大，如此可以有更多时间来评估经济的健康。

上周在日元跌破150后，日本首席货币官员对于剧烈和投机性汇率走势发出警告，不过没有透露是否会采取干预。
如果日元能持续上扬，那么146附近阻力会限制反弹空间。反之，重拾颓势会再次让152低点成为关键。
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