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EBC环球焦点|降息希望变小 黄金走势压抑

周四（1月25日）黄金走软，美国商业活动本月扩张，通胀有所缓和。投资者对于美联储降息时间进行重新评估。

路透最新调查显示，降息要等到第二季度，6月比5月更有可能。软着陆希望在不断上升，因此太早宽松不存在充分理由。

受访经济学家预计个人消费支出在下半年的均值将回落至2%，不过核心个人消费支出在2026年前将维持在2%上方。此外，今年GDP增长的中位数预期为1.4%。

高盛金融环境指数处于99.39，离16个月低位99.21相差无几。这预示央行可能乐于将利率保持在高位更久。

国际货币基金组织指出，大约四分之三的加息影响已经体现在美国经济中。不过摩根大通首席执行官戴蒙称，金融和地缘政治风险在未来两年仍值得担忧。

英国国防部在周日的报告中警告，俄罗斯在加强对乌克兰的前线攻势，利用冻土环境向战场投入装甲车。

路透最新调查显示，降息要等到第二季度，6月比5月更有可能。软着陆希望在不断上升，因此太早宽松不存在充分理由。

受访经济学家预计个人消费支出在下半年的均值将回落至2%，不过核心个人消费支出在2026年前将维持在2%上方。此外，今年GDP增长的中位数预期为1.4%。

高盛金融环境指数处于99.39，离16个月低位99.21相差无几。这预示央行可能乐于将利率保持在高位更久。

国际货币基金组织指出，大约四分之三的加息影响已经体现在美国经济中。不过摩根大通首席执行官戴蒙称，金融和地缘政治风险在未来两年仍值得担忧。

英国国防部在周日的报告中警告，俄罗斯在加强对乌克兰的前线攻势，利用冻土环境向战场投入装甲车。

黄金在50日移动均线下方倾向于延续回落，可能重新走向2000美元支撑区域。如果能够攻克2040，则有望扭转不利局面并奔向2060。

【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。

EBC环球焦点|英镑挖角欧元 欧洲经济在趋同

周三（1月24日）英镑兑欧元触及4个月高位，英国经济看起来具有一定韧性，英国央行可能会比同行更晚降息。

英国上个月的预算赤字为77.7亿英镑，低于预期，同比下降逾50%。这为3月新预算打开了减税空间。

和欧元区类似，英国可能已经迈入了技术性衰退。改善经济前景有助于首相苏纳克领导的保守党在今年大选中获取优势。

市场估计英国央行在5月开启宽松周期的概率为50%左右，考虑到央行对通胀粘滞性的表态，该预计时间看起来似乎仍然过早。

欧元区消费者信心指数本月初值为-16.1，体现出高通胀和低增长环境下，人们对经济充满了悲观态度。

欧洲央行行长拉加德上周在达沃斯论坛上称不排除夏季前降息的可能性，然而其他官员最近纷纷警告投资者过于超前了。

欧元兑英镑出现MACD底背离信号，目标为50日移动均线。一旦突破，需要拿下近期高位0.8700附近的阻力来进一步巩固上行趋势。

【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。

EBC环球焦点|日元扶不上墙 日经怒破34年新高

周二（1月23日）日元企稳没有影响日股放冲上34年新高，预计日本央行会在上半年调整超宽松货币政策。

东京证券交易所的股票总市值以美元计在上周超越了上海证券交易所，重新夺回亚洲第一的宝座。

住友集团的首席执行官透露，自从上个夏季披露加仓日本股票后，伯克希尔哈撒韦又进一步增持了日本五大财团。

日元兑美元今年以来跌去了5%，继续漫长的贬值之旅。美联储官员似乎不急于降息，使得去年底推高日元的政策分歧收窄推测遭到质疑。

由于乌克兰用无人机袭击了俄罗斯的诺瓦泰克燃料出口站，油价重新向80美元反弹。欧洲和中东的紧张气氛步步升级，重新点燃对通胀的担忧。

根据路透对经济学家的调查，日本央行会在4月结束长达数十年的负利率。今天晚些时候行长植田和男将举行发布会，是市场的焦点。

日元在关键支撑位150下方承受新的抛压。只要50 日移动均线不破，日元兑美元可能将吸引更多逢低买入盘。

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EBC环球焦点|黄金顶住美元压力，地缘因素功不可没

周五（1月19日）黄金持稳于2020美元上方。此前因地缘冲突，黄金周四收市上涨16.86美元。

伊朗方面称，当地时间周四，巴基斯坦空军对伊朗发动了空袭，据称其目标是伊朗境内的恐怖分子营地，这次袭击造成至少9人死亡。

此前，伊朗向伊拉克、叙利亚和巴基斯坦连续发射了导弹，引发了市场对于地缘冲突加剧的担忧。受此影响，黄金周四收市上涨16.86美元，涨幅0.84%。

尽管如此，近期黄金多头整体表现乏力，因市场对于美联储降息的预期降温。

周四美国劳工部表示，截至1月13日当周，首次申请失业救济人数减少1.6万人，经季节性调整后为18.7万人，为2022年9月以来的最低水平。

该数据暗示1月就业增长可能保持强劲，或进一步降低美联储3月份降息的预期概率。目前美元仍交投于逾一个月高位附近。

CME Fed Watch显示，目前市场预期美联储3月降息的概率为53.8%，较此前57%略有下降。

追踪短期利率预期的两年期美国公债收益率本周上涨22个基点，至4.3587%。

整体看，黄金在下方趋势线位置获得了支撑，同时重新回到61.8%分位和120日均线上方，短时间空头持续下杀可能性不大。

不过30分钟MACD死叉背离，可能会带动金价测试120日均线2018.93美元，若确认支撑，黄金有可能重新测试50%分位2030.95美元，否则有重新跌破61.8%分位的风险。

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EBC环球焦点|全球通胀再加速 黄金打响两千保卫战

周四（1月18日）黄金从一个月低位反弹，经济数据强劲促使美元和美国国债收益率反弹，压制了黄金向上力度。

芝加哥商品交易所显示，交易员认为美联储3月加息的概率为53%左右。美国12月消费者物价指数同比上涨3.4%比起11月加速。

10年美国国债收益率触及5周新高，在4.1%附近徘徊。最新公布的零售销售数据强于预期，表明消费者需求在假期十分旺盛。

此外，欧洲方面的通胀报告也加深了通胀减速道路曲折的担忧。英国通胀在近一年内首次抬头，而欧元区扭转了连续6个月放缓的趋势。

伊朗昨日向伊拉克、叙利亚和巴基斯坦连续发射了导弹，中东冲突随之升温。尽管如此，黄金对于意外袭击反应平淡。

去年12月全球黄金ETF继续流出，全年总计150亿美元，为连续第三年净卖出。利率在更长时间保持在高位意味着持有现金的回报可能高于黄金。

黄金跌破50日移动均线后，2000美元提供了稳健支撑。如果关键心理关口失守，最大概率的情况是走向1970。

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EBC环球焦点|美股进入关键时刻 财报飘红有水分

周三（1月17日）美股三大股指隔夜全线下跌，市场对于降息过于乐观的警告越来越盛。美国国债收益率触及12月中旬后新高。

纳斯达克首席执行官Adena Friedman称，很多迹象都显示应该降息，不过美联储对于过早行动保持谨慎没有问题。

伦敦证券交易所数据显示，标普500 成分股去年第 四季盈利预计同比增长4.4%，今年全年预计增长11%，相比2023年的2.9%大幅改善。

大约8%的成分股目前已经披露了财报，其中大多数都超预期。然而华尔街分析师警告，对此别太高兴，原因是过去3个月内盈利预期被下调了很多。

今年初始科技行业的大规模裁员则释放了更多消极信息。在高利率的影响下，很多企业将利润的优先级放在营收增长之前。

摩根士丹利首席投资官Mike Wilson指出，第四季财报至关重要，关系到投资者对经济能否实现软着陆的看法。

标普500在50日指数移动均线上存在支撑，中期向上趋势不变。尽管如此，MACD背离意味着可能会有更大幅度的回调。

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EBC环球焦点|日元故态复萌 经合组织出来喊话

周二（1月16日）日元跌穿146兑1美元，越来越多证据显示日本通胀在缓和，使得央行迅速退出货币刺激的压力减缓。

12月日本生产者物价指数同比持平，是2021年2月后首次零增长，且连续12个月增长放缓，部分原因是政府补贴汽油和电力账单。

本东京商工研究所表示，日本企业破产数量2023年激增，4年内首次超过8000，材料和薪资成本上升损害了利润率。

经合组织督促日本央行逐渐提高短期利率以及让收益率曲线控制政策更加灵活，前提是通胀处于2%附近，薪资增长加速，产出缺口消失。

即便物价增长今年会有一定放缓，该组织对于日本通胀可以维持2%看法比较乐观。此前行长植田和男强调，还无法确认通胀摆脱长期疲软。

超宽松政策已经影响到日元避险地位。日本企业热衷于在海外拓展业务，造成直接对外投资自2014年后首次超过对外金融产品的投资。

有“日债先生”之称的斋藤道夫指出，央行就算今年货币正常化也不会让日债产生巨变，理由是环境仍然会保持足够宽松。

日元成功在50日移动均线处企稳，然而地缘政治风险加剧意味着风险趋于下行。下个重大支撑在150.00附近，而再创历史新低的可能性较小。

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EBC环球焦点|美债反弹告一段落 黄金不冷不热

周四（1月11日）黄金在2300美元附近踌躇不前，默默等待美国通胀报告，美元疲软提供了一些支撑。黄金刚刚录得四周内首次单周下跌。、

纽约联储报告显示，消费者预计通胀会下行。美联储理事鲍曼周一称，货币政策似乎已经足够收紧了。

世界黄金协会指出，今年黄金表现可能会比较疲软，任何上行空间都有赖于央行更多需求，即去年推动反弹行情的主要动力。

该协会补充道，在近期内，历史规律下的1月季节性利好以及12月推动黄金创下历史新高的央行鸽派预期降温会展开拉锯。

路透调查显示，大多数市场人士都认为美元兑主要货币会在今年贬值。与此同时，10年美国国债收益率目前仍交投于4%高位上方。

前“债王”格罗斯近日表示，10年美国国债处于高估状态，通胀保值债券是更佳选择。如果他的预测正确，那么将会削弱无利息黄金的吸引力。

黄金去年底之后就一蹶不振，50日移动均线提供了坚实支撑。眼下走势缺乏明确方向，需要突破2040点位才能加强看多倾向。

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EBC环球焦点|基本面回归主流 英镑压制欧元

周二（1月9日）英镑兑欧元仍处于一周前触及的三周高位附近，原因是预计欧洲央行会比英国央行更早降息。

英国经济从异类转向同质化的迹象是英镑反弹背后的动力，不过本周贝利的国会听证以及月度GDP数据会对其进行考验。

英国核心通胀目前还是比美国和欧元区更高，好消息是放缓速度也开始变得更快。值得指出的是，英国放松新冠限制的时间要更晚一些。

英国GDP经过大幅上调后，比起2019年疫情爆发前高出大约2%，和法国、日本、西班牙的情况相仿，甚至表现比德国更好。此外，上周还上调了12月英国采购经理人指数。

根据市场估计，英国央行5月降息25个基点的概率为75%，6月之前降息被完全消化，而欧洲央行在4月降息的概率被完全消化。

尽管如此，欧洲央行管委Boris Vujcic表示，不太可能在夏季之前降息，在完成通胀目标同时预计经济不会发生衰退，而是温和放缓。

欧元兑英镑自从去年第二季度中期后就始终处于区间盘整，如果朝着范围末端继续下行，在0.8500附近入场做多的风险回报非常有吸引力。

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EBC环球焦点|黄金顶住反扑 美元仍是最大风险

周五（1月5日）黄金在5日内首次收阳后企稳，等待美国非农报告的公布。此外，伊朗爆炸事件可能也形成了一定支撑。

数据显示，美国失业金申请人数上周比预期中下降更多，私营企业在12月的招聘数量超预期，和劳动市场松动背道而驰。

不过路透一份调查表明，黄金可能会和强韧的美元展开拉锯，近期美元大跌被认为是短暂的，原因是市场消化了激进的降息。

12月美联储会议纪要显示，决策者赞成借贷成本需要在高位维持一段时间，意味着3月降息可能性减小。交易员认为概率在65%左右。

大多数受访分析师表示，他们3个月预测承受的最大风险是美元走势强于预期。按照总体判断，日元、英镑和欧元今年分别可能上涨6.6%、5.0%以及逾2%。

黄金刚刚走过2020年后表现最好的一年，从基本面看，央行的鸽派转向、地缘政治风险持续以及央行买盘都是潜在利好。

黄金稳稳站在50日移动均线上方，看起来偏向中性。如果要重新挑战近期高位2080美元附近，需要先拿下2050阻力位。

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