周四（10月5日）由于担忧利率将在高位维持更长时间可能破坏经济成长，油价周三下跌超过5美元。
上周布伦特原油在需求稳健和供应紧张的作用下逼近100美元，而目前行情急转直下。10年美国国债收益率最近触及16年新高。
从纽约商品期货交易所的WTI原油期货情况看，资金管理人自从夏季以来一直在增加净多仓。美国信息能源署报告显示，上周美国汽油库存上升大约650万桶，为近2年来最高涨幅。
尽管油价整体处于牛市，开采商对于扩大运营规模仍然表现十分谨慎，承诺不会建造新船舶来更替熊市期间被废弃的船舶。
挪威国家石油公司首席经济学家指出，考虑到OPEC+在周三维持减产的决定，国际油价可能上涨至100美元。
亚特兰大联储主席博斯蒂克称，美联储应该将利率维持更长时间，才能让通胀回归到2%的目标水平。
布伦特原油打破支撑位后，在数周低位附近徘徊。50日移动均线确认失守以及相对强弱指标看空背离都意味着上涨动能在消失。
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由于高利率将维持更长时间的预期萦绕市场，美国股市和和债市今年表现最糟糕的一个月。
在9月初，期货市场的交易员认为2024年底的利率大约为4.2%，而现在他们的估计已经上升至4.8%。
美联储在9月利率决议上暗示年底前还会有一次加息。当美国经济展示出韧性之时，欧洲饱受潜在衰退的困扰。
和股债低迷对比，美国原油库存低于预期加剧供应担忧，使得布伦特原油上周触及10个月最高点，抗通胀任务更艰难。
国债收益率走高吸引海外投资者进入美国，他们换成美元来购买债券，造成l了高利率和强美元的恶性循环。
利空上升
根据彭博的预测，美国GDP季调后年率第三季为3%，第四季会大幅放缓至0.5%，然后在2024年早些时候在0.1%筑底
美国大型汽车企业在中西部面临着长时间罢工，并且还没有和解的迹象。此外，华盛顿可能会发生政府停摆。
如果政府停止运作较长时间，对于通胀和劳动市场的观察将收到严重影响。比如劳工部负责搜集、处理和发布的数据对于美联储进行决策至关重要。
经济学家担忧美国强大的消费力量在减弱。根据美联储最新研究，80%的美国人已经耗尽疫情时期的储蓄。
荷兰国际集团首席国际经济学家 James Knightley表示，四季度GDP很可能衰退，除非罢工和政府停摆很快有解决方案。
不仅如此，大多数商品和服务的价格压力仍远远高于美联储目标2%，油价也在迈向3位数水平。
下一步？
高盛集团的 Scott Rubner警告，随着标普500下破关键位置，追逐趋势的系统性基金可能被迫削减指数相关的持仓
目前做市场处于跟随股市趋势的困境，当市场下跌就必须卖出股票，反之亦然，从而维持中性策略。
标普500指数在过去5周内有4个交易日下跌1%，而8月前曾经连续47个交易日没有出现下跌1%的情况，为2022年1月后最长纪录。
他补充道，股票回购在11月和12日将会加速，通常是一年最繁忙的两个月。“一旦资金流动供应的情况明朗，第四季度的积极局面和以前没什么区别。”
莫特资本管理公司创始人Michael Kramer指出，纳斯达克指数打破了关键上行趋势线，结合头肩顶和钻石反转形态，走熊迹象出现。
他还称，对于标普500指数在趋势线上的下一个重大走势感到并不乐观，如果击穿该支撑，可能会大幅回落至4100。
周二（9月26日）美国国债收益率创下多年新高，原因是美联储坚持长期维持高利率的立场，且联邦政府加大发债规模来填补高额赤字。
最近美债抛售集中在长端，预示着美联储削减资产负债表的影响盖过了市场对于通胀上升的担忧
这对于其他资产类别是个不好的消息。美元连涨四日，在周一刷新年内新高，使得黄金继续下滑。
在上周按兵不动后，周五美联储官员警告可能进一步加息，其中三位官员对于抗通胀是否结束仍感到不确定。
全球最大黄金ETF持仓量下降至2022年1月之后最低水平，反映出黄金投资情绪低迷。由于价格偏高，即便美国经济再放缓，吸引显著资金流入也存在难度。
百达跨资产全球机遇基金经理Marco Piersimoni在过去12个月将黄金配置减半，他认为目前环境下黄金并不是理想的防御资产。
在冲击1929失败后，黄金下探其最近低位，显示出轻微的下行倾向。如果1913失守，可能会落入心理支撑位2000。
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周五（9月22日）日本核心通胀8月同比上涨3.1%，和上个月持平，连续17个月高于央行目标2%。
尽管日本今年早些时候出现30年来最大幅度涨薪，高通胀作用下实际薪资仍然连续16个月下滑，削弱了家庭消费能力。
日本央行在7月决议上把2024年通胀中位数预期从2%下调至1.9%，同时维持2025年的预期1.6%不变。
根据路透社一份经济学家调查，日本明年会结束负利率政策以及放弃收益率曲线控制。此外，调查中认为2023财年核心通胀为2.8%，明年为2%。
在美联储“鹰派暂停”后，日元兑美元在逾10个月附近交投。日本央行在今天稍后的决议上应该会维持利率不变。
随着日元逼近150大关，交易员一直在警惕潜在的外汇干预，然而日本官员到目前为止只是停留在口头警告上。
虽然日元从148.45区域略微反弹，但是弱势没有改变，如果EMA50宣告失守，可能会引发新一波下行。
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标普500指数连续超100天没有出现跌幅高于1.5%的情况，并且7月见顶之后至今仅有4天跌幅超过1%。
投资者还在向股市中注入资金，美国股票ETF截止9月13日当周净流入134亿美元，过去12周中有9周实现增长。
美国零售销售在8月增长超预期，原因是汽油价格上涨拉高了能源支出成本。总的来看，服务业繁荣景象加强了经济软着陆的猜测。
德意志银行编制的数据显示，虽然投资者在7月的美股持仓曝险看上去有些过多，然而现在已经向中性水平靠近了相当多。
华尔街失算
华尔街股票策略官对于今年股市的强劲反弹出现了重大错判，他们已经被迫接受现实，对标普500目标价进行上调。
法国兴业银行的Manish Kabra将年底目标价从4300提高至4700，相比他在去年的预测3800足足高出25%
尽管如此，这些改弦更张的分析师对于牛市仍然抱有怀疑态度。Kabra认为，消费势头结束会让指数在明年中期下跌至3800。
摩根士丹利的Mike Wilson在7月承认，他对美股的悲观态度持续时间太长了。然而他补充道，美股年底前会下跌逾10%
根据路孚特，第二季度标普500财报超预期的公司比例为2021年第三季度后最高，标注500指数中有80%的企业带来惊喜。
即便美国经济增长显示出韧性，通胀降温，企业盈利改善，市场基本看法还是明年股市表现将偏向下行。
当下挑战
美联储官员此前指出，如果通胀趋势不令人满意，那么会坚持加息。就目前而言，7月加息可能不是终点。
彭博调查显示，经济学家认为美联储会在本周决议维持利率不变，而降息可能要等到明年5月。
由于美联储的政策路径还是有相当的不确定性，意味着评估未来潜在更多加息对经济是否会起到破坏作用变得更加艰难。
周三美国国债收益率上升至16年高位，进一步削弱了股市的吸引力。值得指出的是，明年美国会进行总统大选，而前两次选举结果出炉都大幅推升了股市波动。
《股票交易员年鉴》的编辑Jeffrey Hirsch表示，从技术角度看，美股在9月的顶部通常出现在当月第11个交易日。
如果该理论成立，那么周一之后就会陷入调整。他还称，9月中旬到月底之间的回落幅度平均为2%左右。
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周三（9月20日）美联储预计会在即将举行的决议上今年连续第二次暂停加息，同时保留最早在11月继续的可能性。
周一美联储财政部长耶伦表示，没有迹象显示美国经济走向下行，不过国会在预算问题上再次陷入僵局造成的政府停摆前景对经济不利。
美联储点阵图显然是本次市场关注的焦点，目前央行在结束紧缩周期上产生了分歧。根据彭博调查，经济学家认为今年还会加息一次。
芝加哥商品交易所显示，美联储在11月按兵不动的概率为大约72%。高盛上周六称，美联储从明年开始就将逐步降息。
本次决议还会给出2026年的经济走势展望，并且更新中性或者长期利率预期，一些经济学家认为可能会高于6月时给出的2.5%。
尽管如此，《金融时报》一项调查中的大多数经济学家持有更悲观的意见，其中40%认为无法排除还有2次甚至更多加息。
一些受访者解释道，美国消费降温幅度不足以让经济放缓，对利率敏感的领域例如房地产市场仍然保持“意外强劲”。
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周二（9月19日）早盘油价连续第四个交易日上涨，美国页岩油产量情况加剧了OPEC和国际能源署预测的供应短缺担忧。
美国能源信息署称，美国原油产量预计10月为每日939.3万桶，从9月的每日943.3万桶显著回落，下降幅度为去年12月后最大。
尽管美国活跃钻头数年内下降大约16%，美国原油和天然气产量仍然有望在2023年和2024年创新高。
沙特能源部长周一为OPEC+的减产动作辩护， 他声称此举并非为了刺激油价，而是基于数据的决策，并且原油需求反弹还存在不确定性
投机交易者在布伦特和WTI原油上的净多仓增长规模合计创下15个月新高。花旗称，油价可能会逼近100大关，然后随着非OPEC+继续增产在年底前回落。
花旗分析师估计油价在第四季度均价为84美元，明年均价为70美元出头。同时，苏格兰皇家银行资本市场也预测油价可能上探三位数。
由于自7月早些时候以来作为支撑的EMA50还是非常稳固，布伦特原油的总体上行趋势没有改变。
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周一（9月18日）美元连续上涨9周，为2014年之后最长纪录。根据美国商品期货交易委员会，对冲基金上周削减了近50亿美元的美元净空仓。
美元反弹已经持续了数月，投资者之前认为美联储的紧缩周期接近尾声。过去7周内，投机人士有6周增加美元净多仓，同时将欧元净多仓削减至11月以来新低。
在上周决议中，欧洲央行将今年欧元区经济增长预期从0.9%下调至0.7%，明年从1.5%下调至1%，同时将今年通胀预期从5.4%上调至5.6%，明年从3%上调至3.2%。
该决定被认为是逾一年内欧洲央行最重要的决定，虽然行长表示绝对多数赞成9月加息，但是更多鸽派官员对经济增长乏力、就业降温以及能源价格再度反弹深感忧虑。
欧洲央行还否认了本轮加息周期宣告结束的猜测，其指出里考虑会在高位维持更长时间，必要时不排除进一步加息。
欧元仍然困在7月见顶后的下行趋势通道内，由于美联储本周晚些时候将召开会议，短期内区间盘整格局难以改变。
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周五（9月15日）中国宣布再次降准以提振经济，而全球加息周期似乎真的到了尾声，推动油价创下10个月新高。
欧洲央行昨日选择把利率提升至历史最高水平，不过暗示本轮紧缩周期基本结束。下周美联储和英国央行将开会，预计前者维持利率不变。
尽管如此，最近能源价格显著反弹意味着利率维持在高位更长时间会成为现实，对步履蹒跚的经济形成更多挑战。
由于对供应的担忧盖过了暗淡经济前景以及美国原油库存上升，最近两三周对冲基金在积极做多原油期货。
OPEC在最新预测中表示，全球原油需求保持稳健，如果减产继续下去，今年就可能会出现供应缺口。
国际能源署也表示，沙特和俄罗斯减产会导致第四季出现供应短缺现象，不过长期看化石燃料需求在十年内就会见顶。
如果WTI原油能维持在90美元上方，就能打开进一步上行的道路，EMA50仍然是需要关注的支撑点位。
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