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EBC环球焦点|天然气加入大宗盛宴 供应过剩无解

周三（4月10日）美国基准天然气价格上涨，和其他大宗共同延续本月强力反弹，背后原因是很多迹象显示欧亚商业活动复苏以及美国增长保持稳健。

尽管如此，美天然气今年以来已经下跌差不多20%。在行业投资激增后，比往常更温暖的冬季对关键液化天然气消费国的供暖需求形成打击。

作为液化天然气最大出口国，美国见证了有记录以来最温暖的冬季。类似的，欧洲则处在有记录以来第二温暖的冬季。

根据摩根士丹利的说法，超过每年1.5亿吨的液化天然气产能正在建设中，标志着有史以来最猛的扩张。这无疑会加剧供应过剩的问题。

美国能源信息署周二在报告中称，美国天然气价格在2024年将首次低于煤炭价格。由于排放量较高，煤炭使用一直在减少。

根据其最新预测，天然气现货价格今年的平均价格为每百万英热2.15美元，显著低于去年的2.54美元。不过该数字暗示价格在目前点位上有更大的反弹空间。

天然气价格受到50日移动均线支撑，寻求重新上探3月5日触及的高位2.0744美元。如果有效突破，有望加强中期趋势反转的前景。然而考虑到基本面，看起来存在一定难度。

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EBC环球焦点|白银重新闪耀 2年高位近在咫尺

周二（4月9日）黄金在连续第八个交易日上涨的路上，央行购买和中国央行上个月增加了16万盎司的黄金储备，土耳其、哈萨克斯坦和一些欧洲国家今年也在通胀居高不下和战争背景下选择增持黄金。

伦敦黄金现货和3个月远期合约的百分比收益近几周低于美联储利率。从历史上看，这只会持续发生在利率在低位或者即将大幅走低的情况里。

与此同时，路透消息称，印度的白银进口量在2月创下历史新高。白银协会预测，2024年会是白银闪耀的一年，预计价格会冲上10年高位。

考虑到工业终端使用持续走强还有珠宝银器需求的复苏，全球白银需求预计会触及12亿盎司，标志着连续第二年刷新历史纪录。

全球经济复苏推动下，白银在2年高位28美元附近徘徊，并且如一些分析师预期般在2024年跑赢了黄金。地缘政治摩擦是诱因。上周五公布的强劲就业报告未能阻止其动能。

白银在4月形成金叉后，有效击穿了长期交易区间。这象征着持续反弹存在坚实基础，相对强弱指标则暗示回调可能性。

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EBC环球焦点|加元与油价脱钩 北美就业分化

周一（4月8日）加元在4个月低位附近交投，在令人失望的加拿大就业数据公布后，投资者认为加拿大央行6月降息可能性上升。

加拿大在3月就业人数减少2200，不及预期增加2.5万，同时失业率上升至26个月高位6.1%，目前市场消化的第二季度降息概率为75%。

油价大跌约2%，对加元形成更多打击。中东冲突有一些降温，以色列从加沙南部撤出更多部队，开展新一轮停火谈判。

高盛分析师预计布伦特原油在基本情境下维持在100美元下方，假设条件为需求稳健、地缘政治冲突缓和以及闲置产能增加让OPEC+第三季度提高产量。

尽管今年油价飙升，加元仍然跌去2.6%。加拿大和美国的2年国债息差扩大至53个基点，为2月26日之后最高。

上周五公布的美国就业强劲，从而巩固了美元强势。上个月该国新增就业数30.3万，远高于预期，连续39个月维持增长

加元自从2月以来基本上处于横盘状态，跌破1.3600似乎有些困难，不过阻力1.3430也在限制未来反弹。

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EBC环球焦点|鹰王暗示不加息，黄金急挫

周五（4月5日）现货黄金刷新纪录高位后，一度急挫超25美元，因美联储官员卡什卡利表示，今年或许不需要降息。

自2月中旬以来，黄金持续走高，累计涨超100美元，因市场普遍预期美联储即将降息，叠加地缘冲突引发的避险买盘和央行黄金购买，本周黄金持续刷新纪录高位至2305.5美元。

周四（4月4日）公布的数据显示，上周美国首次申请失业救济人数升至为2024年1月27日当周以来新高，与近期裁员人数上升的趋势一致。

不过，尽管3月份裁员人数增至14个月来的最高水平，但与去年同期相比，裁员人数变化不大。

相比之下，第四季度国内生产总值年化增长率达到3.4%。第一季度的增长预期高达2.8%。这种强劲增长加上通胀率仍然居高不下，可能会促使美联储推迟今年备受期待的降息。

美联储主席鲍威尔周三重申，鉴于经济强劲且近期通胀数据高于预期，美联储有时间斟酌何时进行首次降息。

周五美联储卡什卡利进一步表示，如果通胀进展停滞不前，尤其是在经济保持强劲的情况下，今年或许不需要降息。

卡什卡里在周五举行的活动中表示：“我在3月份的预测中认为，如果通胀继续回落至2%目标水平，今年将降息两次。但如果通胀趋势继续横盘，那将使我质疑，我们是否需要降息。”

他指出，一月和二月的通胀数据“有点令人担忧”，并表示他需要看到价格方面的更多进展，以确信通胀朝着美联储的2%目标发展，然后再考虑降息。他强调了以通胀数据为指导进行利率决策的重要性。

受此影响，黄金短线下挫超25美元，自纪录高位小幅跌破2280美元。

目前，黄金正在测试近期的通道线下沿，维持在颈线位2285美元上方将进一步看向2315美元上方，否则警惕是见顶信号。

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EBC环球焦点|乌克兰对俄袭击升级 油价冲上数月高位

周四（4月4日）油价在供应担忧作用下上涨，主要产油国保持减产和地缘政治冲突持续盖过了美国原油库存意外上升的影响。

布伦特原油6月期货和WTI原油5月期货价格此前走出四连阳，并且在周三收于10月末以来最高点。

最新OPEC+部长级会议周三召开，决定维持现行的原油供应政策，并且督促一些成员国履行合规义务。

乌克兰无人机袭击了俄罗斯位于鞑靼斯坦共和国的最大炼厂之一和无人机工厂，这是俄乌战争爆发以来基辅对俄罗斯境内的最大规模进攻。

美国能源信息署显示，截止3月29日当周，美国原油库存增加320万桶，而分析师预期为下降150万桶。

不过汽油库存下降幅度超预期，恶劣天气以及计划维护造成美国炼厂今年出现数次重大运营中断，加强了油价看多情绪。

WTI原油延续去年12月以来的反弹行情，相对强弱指标指向超买。下个重大阻力位置可能在10月触及的高位90美元附近。

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EBC环球焦点|铁矿石跌破心理关口 死叉笼罩澳元

周三（4月3日）澳元兑美元维持弱势，由于全球经济不确定性，该货币今年以来已经累计下跌4.5%左右。

澳大利亚GDP第四季度增长为1年半内最弱，原因是物价和利率上升压制了消费者支出。在目前的金融环境下，有迹象显示接下来可能进一步低迷。

最新会议纪要显示，澳大利亚联储有望转向中性立场。该央行表示，前景的风险平衡比之前更加趋向平衡一些。

此外，铁矿石价格本月下跌至10个月最低点。中国港口的库存触及逾1年最高水平，预示供应过剩。

中国钢铁工业协会上周警告，房地产不景气以及基建相对停滞拖累了钢铁需求。房地产信息服务平台克而瑞表示，一手房试产很难在短期内复苏。

中国钢铁行业采购经理人指数上个月下降至44.2，为去年5月后最低，同时工厂活动则好于预期，打破了连续5个月的收缩。

澳元接近3月5日触及的低点0.6477，死叉形成反映出强大向下动能。如果该点位失守，那么可能走向0.6440附近的年内谷值。

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EBC环球焦点|黄金疯涨 ETF买家却在逃跑

周二（4月2日）黄金在刷新历史纪录后回吐了一些涨幅。数据显示上周通胀降温，美联储接近降息的预期上升刺激新一轮反弹。

一系列利好推动黄金今年上涨9%左右，欧洲和中东地缘政治摩擦升级还有中国稳健需求也是催化剂。

与此同时，黄金按照其他货币计价同样创历史新高，比如欧元、英镑、人民币和印度卢比。虽然美国经济坚韧，但是中国和欧洲的复苏持续性还不明朗。

中国房屋销售上个月没有起色，表明趋势反转还有待时日。国内百大房地产企业的新屋销售额同比下降约46%。

标普公司在最新报告中写道，欧元区未来2年成长可能逊于预期，通胀则可能像外界期望那样迅速回落。

两大经济体的前景可能最终打压目前高涨的风险情绪。根据彭博数据，黄金ETF持仓在3月中旬减少逾100吨，触及2019年后最低水平。

尽管债券提供高收益率，投资者似乎更愿意用黄金进行对冲。黄金无视相对强弱指标的超买信号展现出巨大动能，支撑在2200美元附近。

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EBC环球焦点|经济前景光明 股市要“雨露均沾”

周一（4月1日）在A股反弹推动下，亚洲股市在4月第一天高开。由于通胀风险消散，标普500指数录得5年内最佳一季度表现。

美国三大股指上个季度均表现良好，其中标普500上涨幅度为10%左右。尽管估值在高位，人工智能热潮继续促使大量资金流入相关企业。

上个月马斯克的初创企业xAI开源了人工智能产品Grok。与此同时，谷歌的Gemini宣布会登录Pixel 8手机，下一代苹果手机可能也会搭载。

美国陷入衰退越来越不可能。上周四数据显示，得益于强劲的消费支出，全球最大经济体第四季GDP增长超预期。

尽管如此，花旗策略团队认为目前的反弹会延伸至科技板块之外。今年以来，纳斯达克100并未跑赢。

上述团队把科技板块的评级从超配下调至平配，同时建议对炒作火热的硬件行业采取低配策略。

纳斯达克100 显示出明显的MACD顶背离，这是典型的卖出信号。不过只要50日指数移动均线不破，上行趋势有望维持。

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EBC环球焦点|黄金“狂飙” 降息喜悦溢于言表

周五（3月29日）在降息预期和避险需求的推动下，黄金再次创下历史新高，并且接近录得逾3年最佳单月表现。

芝加哥商品交易所显示，交易员消化的六月降息概率为64%。尽管潜在宽松的规模一直遭到下调，黄金多头仍然对相对鸽派的美联储感到兴奋。

美联储主席鲍威尔上周明确表示，他不再仅仅把注意力放在压制通胀上，在那个方面已经取得了良好进展。

CNBC最新调查显示，市场人士越来越相信美国经济能够避免衰退，实现软着陆，并且未来几年不会放缓太多。

平均来看，受访者认为今年会有3次降息。他们对此的观点通常不如期货市场那么激进，因此该预测更可能偏向下行方向。

高盛对黄金维持看多观点，年底目标价为2300美元，理由是政策转变应该会很大程度上重新刺激ETF流入。

黄金在2024年的涨幅达到8%左右。相对强弱指标显示，现在追高有可能遭遇获利盘，承受亏损风险，预计支撑在2160美元附近。

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EBC环球焦点|油价结束两连阴 全球贸易活动回暖

周四（3月28日）油价从连跌两日的颓势中缓过劲来，尽管胡塞武装在红海进行破坏，全球贸易活动仍然在年初展示出加速迹象。

主要工业经济体开始站稳脚跟，这可能刺激柴油等运输燃料需求大幅上升。大多数指标显示，制造业和货运活动改善。

荷兰经济政策分析局的数据表明，季调后全球贸易量在一月触及10个月高位，并且为去年三月后首次同比增长。

消息人士告诉路透，OPEC+不太可能在六月部长级会议之前改变生产政策。本月该组织决定延长现行减产计划至六月底。

另一方面，美国能源信息署显示，截止3月22日当周，美国原油和汽油库存分别增长320万桶和130万桶，均远超预期。

几周前中石油表示，尽管总体来说中国原油需求会维持上行趋势，由于减排开始影响化石燃料消耗，需求已经进入低增长阶段

布伦特原油目前在消化最近一段时间的涨势。我们此前提到，87美元是强阻力，限制价格持续向去年十月后的高位90美元附近进发。

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